战略回顾

2006年，本公司管理团队继续有效地执行了既定的集中化发展策略和低成本战略，实现了本年度的发展目标和经营目标。

在报告期内本公司的运营权益装机容量保持了很高的增长速度。至2006年12月31日，运营权益装机容量达到了8,003兆瓦，较2005年底的4,940兆瓦大幅增长了62%，并且较本公司于2003年11月上市时的1,545兆瓦大幅增长逾4倍。至于今后的发展，经过管理团队的努力，本公司已有一批位于目标市场的新建和扩建项目正在申请中国政府的核准，这将为今后若干年的快速发展打下基础。

在建设与运营方面，本公司保持了在发电行业的成本领先地位。在建设成本控制方面，本公司于2006年投产的5台600兆瓦级燃煤发电机组，单位工程造价均大幅低于中国电力行业同类型机组的平均水平。在煤炭成本控制方面，于报告期内，本公司附属电厂的平均标煤单价按年下降了2.7%，平均单位燃料成本按年下降了5.8%。此外，管理团队亦积极利用在国内和国际资本市场融资的灵活性降低融资成本和锁定利率风险。

公司管治

华润电力视企业管治为价值创造的一部分，并一直致力于比照国际企业管治标准来提升企业管治水平。董事会明白其有责任建立并保持良好的企业管治架构，遵循最佳的企业管治常规，以不断改进公司的问责制和透明度，公平地对待每一位股东，为所有股东创造价值。

自香港联交所颁发《企业管治常规守则》（下称「守则」）以来，华润电力即按《守则》规定的原则来完善其企业管治。在报告期内，本公司遵守了《守则》所列的所有「守则条文」，并遵循了大部分「建议最佳常规」。

投资者关系

董事局与管理团队坚信与股东的有效沟通是公司管治的重要内容，并有利于本公司的长远进步。为了确保股东的意见能及时传达到管理团队和董事，以及让股东了解本公司的最新发展，我们一直积极地保持与股东的有效沟通。

除积极参加由欧美大型证券公司及投资银行组织的一系列投资者会议，以及配合中期及末期业绩发布，在香港、新加坡、欧洲及美国等地进行路演以外，我们亦透过安排电厂参观或举办酒会等形式增进投资者对我们的了解。2006年9月，我们再次举办了分析师／基金经理酒会，为他们提供与本公司一线经理人直接沟通的机会。我本人及部分高级管理人员以及大部分电厂的总经理出席了会议。2006年，本公司获《亚洲货币》（「Asiamoney」）杂志评选为中国中型市值最佳管理企业。此奖项的评选主要依据分析师和基金经理对上市公司的战略、股息政策及与投资者的沟通等方面的评价。

社会责任

本公司注重履行其社会责任，如环境保护、小区建设与社会救助等。所有电厂在开发、建设和运营过程中均严格遵守《中华人民共和国环境保护法》和国务院据此颁布的各项条例，以及各电厂所在管辖区地方政府颁布的环保规定。我们所有运营电厂都实行了废水的循环利用，目前大部分电厂都已实现污水的零排放。到目前为止我们旗下的燃煤电厂，有超过95%的权益装机容量已安装或正在安装脱硫装置。未来1-2年内，我们所有的燃煤电厂均会100%配置脱硫环保设施。

本公司所投资的电厂亦积极参与改善当地的经济生活环境，包括修建道路，增加就业，带动区域消费和经济增长。本公司及下属电厂亦积极参加社会公益活动，如赈灾、捐资助学等。2006年，本公司电厂及员工向受台风影响的广东兴宁市和湖南郴州市等灾区捐款，并参与了由红十字会组织的救助白血病儿童的公益活动。于2007年2月，本公司参与了由华润（集团）有限公司建立的「华润助学基金」，为河北省的贫困学生提供资助。

展望

展望未来，宏观经济环境仍然有利于电力行业的发展。2007年中国政府的经济增长目标是国内生产总值按年增长8%，仍将保持较快的增长速度。根据中国电力企业联合会的预测，2007年全国用电需求将按年增长12.5%。此外，中国政府提出建立资源节约型和环境友好型社会，并计划至2010年底将单位国内生产总值的能耗降低20%，将污染物排放总量减少10%，因而大容量、高效率的环保型电厂以及清洁能源和可再生能源将有更大的发展空间。

在行业面上，政府正在加大关停小火电机组的力度，计划在2007年至2010年关停小机组5,000万千瓦。这不仅可以降低煤炭消耗，减少对煤炭的需求，同时可以缓解机组利用小时面临的压力，提升大容量、高效率电厂的利用小时。在关停小火电机组的同时，政府亦开始在更大的范围内推行节能调度方式，大容量、高效率的机组在电量调度方面将有优先权，因而可获得更高的机组利用小时。

煤炭供应方面，中国的煤炭产能和煤炭产量均在不断提高。中国煤炭工业协会的统计显示，自2001至2006年10月，中国已经完成煤炭工业固定资产投资总额3,005亿元人民币，绝对量超过前9个五年计划时期的投资总和。据国家发改委的统计，目前全国在建煤矿项目1,563个，总规模约6.53亿吨。2007-2008年将是新增产能集中释放期，新投产能力将增加较多。国家发改委称，2007年煤炭供需形势进一步趋缓，但受运力制约、安全生产及气候等因素的影响，局部地区、部分时段的紧张仍然存在。本公司相信今后随着煤炭产能的增加以及运输能力的不断提高，煤炭供应的局面会持续改善。

未来几年华润电力仍将会保持较高的装机增长速度，并且加强在煤炭采购、融资管理、项目开发以及人力资源管理方面的协同，保持建设及运营成本的优势，为股东提供持续增长的财务回报。